ESG在中國(guó)的發(fā)展時(shí)間較短，大多數(shù)中國(guó)企業(yè)在ESG的實(shí)踐是摸著石頭過(guò)河。我們總結(jié)出中國(guó)企業(yè)在ESG報(bào)告披露和管理實(shí)踐中磨人的五大問(wèn)題，并在ESG實(shí)操層面提供實(shí)用的五大建議，助力企業(yè)攻克ESG實(shí)踐中的難關(guān)。

ESG報(bào)告被稱為企業(yè)的“第二份財(cái)報(bào)”，以回應(yīng)各方對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露的需求。ESG對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)的投資具有正向的影響。

ESG可以提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)提高企業(yè)抗擊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。投資機(jī)構(gòu)不斷把ESG因素融入到分析、投資框架中，逐漸成為資本市場(chǎng)評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值的重要標(biāo)準(zhǔn)。

隨著國(guó)際ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，例如MSCI和富時(shí)羅素相繼將A股優(yōu)秀的上市公司納入自己的評(píng)級(jí)體系，以及中國(guó)企業(yè)向海外市場(chǎng)的拓展，中國(guó)企業(yè)ESG信息披露已成為其必選動(dòng)作，然而在ESG信披和實(shí)踐中也遇到諸多問(wèn)題。

問(wèn)題? ESG信披監(jiān)管待強(qiáng)化，企業(yè)披露ESG報(bào)告數(shù)量有待提升

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)上，2021年，A股上市公司共披露1091份ESG年度報(bào)告，僅占滬深兩地上市公司總數(shù)的24.05%。

目前滬深兩地上市公司仍是自愿發(fā)布ESG報(bào)告，存在著整體不平衡的情況。從市值看，大中市值上市公司領(lǐng)跑ESG信披改善，部分中小市值上市公司仍處于觀望中。

從板塊看，投資者關(guān)注度較高的主板上市公司ESG類報(bào)告披露率最高，以及科創(chuàng)板公司ESG信息披露率提升較快。

企業(yè)未披露ESG信息，一方面出于企業(yè)的成本因素考慮，另一方面也出于對(duì)政策的觀望態(tài)度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列關(guān)于ESG管理和信息披露的政策，但整體強(qiáng)制性不足，在操作層面還有待完善。與內(nèi)地相比，香港聯(lián)交所自2013年發(fā)布《ESG指引》，漸進(jìn)式加強(qiáng)上市公司ESG管理及披露政策。

2016年將《ESG指引》中主要范疇“環(huán)境”關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的披露要求提升至“不遵守就解釋”，此舉確定了港交所ESG信息披露指引正式步入強(qiáng)制化軌道。

隨著市場(chǎng)因素驅(qū)動(dòng)，以及上市公司監(jiān)管層在ESG信息披露的要求和力度加強(qiáng)，處于觀望中的上市公司也在思考如何進(jìn)行ESG實(shí)踐，將ESG與業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合，以回應(yīng)投資者和監(jiān)管層對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的關(guān)切問(wèn)題。

問(wèn)題? 披露的ESG報(bào)告質(zhì)量參差不齊，缺乏量化的指標(biāo)體系

以阿里巴巴（BABA.US）集團(tuán)于2022年發(fā)布的ESG報(bào)告為例，此份報(bào)告從版式設(shè)計(jì)到內(nèi)容，按照自己的方式進(jìn)行敘述，展現(xiàn)出了公司的品牌形象和企業(yè)文化，并且有量化的指標(biāo)體系。

特別值得一提的是，在報(bào)告附錄中，我們看到此份報(bào)告采用了5大ESG標(biāo)準(zhǔn)，包括港交所ESG的指引、GRI、SASB、TCFD、SDGs5。

一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)ESG標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)的ESG報(bào)告編制、實(shí)踐和考核都會(huì)帶來(lái)挑戰(zhàn)，參考的標(biāo)準(zhǔn)越多，難度逐級(jí)上升。

為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，企業(yè)需要提供明確和量化的指標(biāo)，并且關(guān)鍵指標(biāo)需達(dá)到同行業(yè)領(lǐng)先的水準(zhǔn)。我們也可以從披露的報(bào)告中看到所展現(xiàn)的公司實(shí)力。

相較于阿里巴巴，A股多數(shù)上市公司仍然延續(xù)此前的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，而這類型的社會(huì)責(zé)任報(bào)告多是企業(yè)用文字講述自己的故事，缺少數(shù)據(jù)化的定量分析，缺乏權(quán)威和完整的ESG信息披露體系和健全的信息披露機(jī)制。

各上市公司的披露層次不清、詳略不一，無(wú)法支持投資者做出投資的決定。

問(wèn)題? 國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)體系不同，缺乏一致性

據(jù)德勤中國(guó)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，全球已有超過(guò)600項(xiàng)ESG評(píng)級(jí)及排名體系，這些評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)象、體系、方式、用途等各不相同，缺乏一致性。

對(duì)于同一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，收到來(lái)自不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)差異較大的評(píng)分，難免令人無(wú)所適從。

目前，西方國(guó)家把控著國(guó)際ESG評(píng)級(jí)的體系，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)往往忽視中國(guó)企業(yè)創(chuàng)造的本土價(jià)值。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)多在ESG治理、風(fēng)險(xiǎn)議題及績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

因國(guó)情和文化的差異，這些機(jī)構(gòu)很難理解中國(guó)企業(yè)的社會(huì)價(jià)值。

而在當(dāng)下，有一批有擔(dān)當(dāng)?shù)闹袊?guó)企業(yè)響應(yīng)中國(guó)政府的號(hào)召，在兼顧自身發(fā)展的同時(shí)，開展“鄉(xiāng)村振興”、“扶貧”、“共同富裕”企業(yè)活動(dòng)，為社會(huì)創(chuàng)造了巨大的本土價(jià)值。因此，建立一套接軌國(guó)際同時(shí)符合中國(guó)實(shí)際的ESG評(píng)價(jià)體系迫在眉睫。

問(wèn)題? ESG有效信息缺失或披露程度有限，披露渠道問(wèn)題，導(dǎo)致評(píng)級(jí)不高

此問(wèn)題常見于實(shí)操階段，企業(yè)在ESG信息披露和評(píng)級(jí)中，此問(wèn)題又會(huì)衍生出三種情況：一、無(wú)管理或無(wú)披露；二、有管理無(wú)披露；三、有管理有披露，渠道出問(wèn)題。

“無(wú)管理無(wú)披露”指企業(yè)對(duì)ESG評(píng)級(jí)內(nèi)容無(wú)管理或管理不足導(dǎo)致無(wú)內(nèi)容可披露。從而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)法獲得相關(guān)信息，結(jié)果打了低分。

“有管理無(wú)披露”指企業(yè)已對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相關(guān)議題進(jìn)行了管理，但未對(duì)外披露，結(jié)果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)法獲得相關(guān)信息，結(jié)果打了低分。

“有管理有披露，渠道出問(wèn)題”指企業(yè)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的某個(gè)議題進(jìn)行了管理，并對(duì)外披露，但因披露內(nèi)容和渠道未觸達(dá)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致信息不對(duì)稱，結(jié)果被打了低分。

問(wèn)題? 企業(yè)不知從哪方面入手提升ESG的管理水平

企業(yè)已認(rèn)識(shí)到ESG不是企業(yè)成本項(xiàng)目，從政府和行業(yè)的宣傳，以及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的示范中，看到了ESG可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。但企業(yè)不知從何處入手，進(jìn)行ESG的實(shí)踐，或者對(duì)現(xiàn)有的ESG項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)化改善。

在實(shí)操階段，我們建議企業(yè)從ESG信息披露和提升ESG管理水平兩方面入手，制定ESG評(píng)級(jí)提升策略。具體有以下5點(diǎn)建議：

1. 開展企業(yè)診斷摸底工作，對(duì)標(biāo)優(yōu)秀企業(yè)找差距

首先，企業(yè)需系統(tǒng)梳理ESG重要議題和指標(biāo)，進(jìn)行充分內(nèi)部盡調(diào)，評(píng)估現(xiàn)有ESG體系，包括企業(yè)內(nèi)部控制、治理、政策和程序等。企業(yè)與行業(yè)內(nèi)整體評(píng)級(jí)優(yōu)秀和單項(xiàng)評(píng)級(jí)優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行對(duì)標(biāo)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的差距，以及與對(duì)標(biāo)的企業(yè)ESG相關(guān)事項(xiàng)之間的差距。

2. 制定和執(zhí)行ESG實(shí)施路線

完善企業(yè)ESG管治架構(gòu)與制度體系，與企業(yè)內(nèi)部關(guān)鍵利益相關(guān)方共同創(chuàng)建可操作的ESG行動(dòng)路線。加強(qiáng)董事會(huì)和管理層對(duì)ESG事宜的監(jiān)管，并調(diào)配相應(yīng)資源以確保公司ESG行動(dòng)路線的順利實(shí)施。對(duì)公司整體進(jìn)行ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇識(shí)別，搭建非財(cái)務(wù)信息的內(nèi)部控制框架。針對(duì)企業(yè)關(guān)鍵員工制定ESG標(biāo)準(zhǔn)培訓(xùn)計(jì)劃，加強(qiáng)專項(xiàng)人才培養(yǎng)。

3. 應(yīng)披盡披—在信息披露層面解決問(wèn)題

結(jié)合公司具體實(shí)踐及ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)，企業(yè)梳理未披露、無(wú)行動(dòng)等披露缺失項(xiàng)。企業(yè)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主動(dòng)溝通，提升回應(yīng)及時(shí)性，解決披露了、但不到位的問(wèn)題。

企業(yè)可參照同行的最佳實(shí)踐，進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露與溝通。針對(duì)ESG評(píng)級(jí)扣分較多的爭(zhēng)議事件，企業(yè)從解決問(wèn)題的角度正面主動(dòng)回應(yīng)。

有效利用媒體傳播工具。企業(yè)通過(guò)ESG報(bào)告、官網(wǎng)、官微等自媒體矩陣或路演渠道，發(fā)布ESG報(bào)告，從而提高信息的可獲得性和全面性。

4. 加強(qiáng)ESG數(shù)據(jù)管理

企業(yè)需完善ESG數(shù)據(jù)管理，推進(jìn)ESG信息管理數(shù)字化，確保數(shù)據(jù)收集與核算的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，保障ESG數(shù)據(jù)信息的覆蓋范圍和披露質(zhì)量，為提供鑒證和審驗(yàn)數(shù)據(jù)等要求做好準(zhǔn)備。

另外，企業(yè)需注意信息披露的頻率，通過(guò)日常、月度、季度、年度等信息披露管理，減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與企業(yè)的信息不對(duì)稱性的情況。

5. ESG管理專項(xiàng)改進(jìn)

企業(yè)需選擇整體評(píng)級(jí)優(yōu)秀和單項(xiàng)評(píng)級(jí)優(yōu)秀的標(biāo)桿企業(yè)，通過(guò)PDCA管理模型，以突出解決問(wèn)題和薄弱環(huán)節(jié)為重點(diǎn)。在企業(yè)自身發(fā)展的戰(zhàn)略內(nèi)，設(shè)定合理目標(biāo)和實(shí)施路徑逐步解決和持續(xù)提升。

Plan（計(jì)劃）：確定ESG評(píng)級(jí)需要改進(jìn)的項(xiàng)目和目標(biāo)。

Do（執(zhí)行）：實(shí)施ESG改進(jìn)的策略。

Check（檢查）：對(duì)ESG實(shí)踐進(jìn)行效果評(píng)估。

Action（改進(jìn)）：對(duì)薄弱不足之處，提出新的改進(jìn)計(jì)劃。

總之，企業(yè)在實(shí)踐中，需不斷審視和完善ESG治理和信息披露狀況，對(duì)于企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)和不足之處進(jìn)行反思和采取必要的行動(dòng)，從而向更高的目標(biāo)邁進(jìn)。